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| 〈分析〉QE退場風險比你想得大！莫忘1994年債市大屠殺
Jan 2nd 2014, 12:50
2014年元月1日，美國聯準會正式啟動量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)退場機制，每個月購債規模將由850億美元縮減為750億美元。其中400億房貸抵押債券（MBS）與450億美國長期公債各減50億美元，並保持利率於0%至0.25%的超低水平
2014年元月1日，美國聯準會正式啟動量化寬鬆(Quantitative Easing, QE)退場機制，每個月購債規模將由850億美元縮減為750億美元。其中400億房貸抵押債券（MBS）與450億美國長期公債各減50億美元，並保持利率於0%至0.25%的超低水平，以降低對金融市場的衝擊。樂觀人士認為，購債規模的可能性已經完全反映在市場價格中。然而，《路透社》專欄作家坎貝爾(Ian Campbell)撰文指出，這只是開端，市場邁向正常化還需要經歷漫漫長路。
1994年，聯準會意外大幅升息，調高基準利率3個百分點，導致股債崩跌。時間更替，情況早已今非昔比，聯準會的政策轉變也在市場的預料之中。自聯準會於去(2013)年5月透露出退場訊息後，美國10年期公債殖利率已上漲約1%，聖誕節後更觸及3%。但美債價格仍然偏高。在經濟衰退的恐懼及極端貨幣政策推動下，債市歷經30年的多頭行情，如今這一榮景已經走到盡頭。
坎貝爾指出，這樣的狀況在很大的程度上，算是好事，但各市場恐怕很難樂觀面對。隨著聯準會逐漸縮減購債規模、美國經濟復甦、通貨膨脹回復，美國10年期公債殖利率恐於2014年底觸及4%。全球債市的殖利率也會跟隨美國腳步節節攀升，最終導致全球資金、貨幣轉向。
首當其衝的就是新興市場。對部分市場來說，或許這代表市場還有新的上漲潛力。然而，2009至2010年間，因投資人認為已開發國家已飽受打擊而加速逃離，造成當時MSCI指數翻倍上漲，現在QE準備退場，只好由新興市場來吸收資金撤出所造成的實際衝擊。巴西、印度已經利用升息來對付不斷貶值的貨幣和通貨膨脹問題。新興國家的經濟成長也開始下滑。坎貝爾指出，這些深陷泥沼的新興國家，未來將會拋售美債，而非持續購入。
投資人面臨的問題，則是該往何處避難。2013年，投資人選擇了已開發股市作為避風港，進而帶動這些股市狂飆，美國標準普爾500指數去(2013)年全年漲幅高達26%。然而，股市狂漲的現象，是其他資產走勢的縮影。黃金、大宗商品、債券以及新興市場股市已出現泡沫化，如今泡沫正開始破滅。坎貝爾警告，若貨幣政策緊縮，導致公債殖利率趕上股息收益率，那已開發國家的股市泡沫恐難逃一劫，最終一併破裂。
若美國經濟表現過於強勁，通膨升溫，迫使聯準會加速關閉印鈔機，比市場預期的更早升息，那全球市場心臟可要夠強，才能承受QE退場的巨大負面衝擊。
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| 房門貼「No AV」遭鄰告誹謗 不起訴
Jan 2nd 2014, 05:54
【呂志明／台北報導】住台北國際學舍的35歲陳姓男子，不滿隔壁日本留學生長期製造噪音，前年12月中旬在自己房門貼標語「No Noise No AV」，還以箭頭指向日本留學生房舍，暗指日本人製造噪音、播放A片聲音過大，去年3月又貼標語「自言自語No Noise五音不全」，加註小標「日本無法反省侵略歷史」。日本學生怒提誹謗告訴。
陳男辯稱，因為大聲放音樂、看影片或唱歌，都會打擾他人，「自言自語No Noise五音不全」並沒指名道姓，「No Noise No AV」就像是禁止吸煙告示，希望鄰居共同營造居住環境，箭頭所指代表噪音方向，未指明特定人。
北檢指陳男主觀認定「自言自語」、「五音不全」與社區安寧有關，並無誹謗故意，今將他不起訴。
台北國際學舍（圖）住戶不滿鄰舍放A片太吵，貼標語「No AV」竟挨告。資料照片
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| 數千人搶春聯 行天宮趕印
Jan 1st 2014, 22:04
【張勵德、黃彥傑╱台北報導】台北市行天宮每年農曆年前都會印製春聯送給民眾結緣，但因春聯趕印不及，昨元旦假日又有數千名民眾一早來排隊，結果數千張春聯昨上午不到兩小時就發完，引發民眾抱怨，並與工作人員發生口角衝突。昨午前印刷廠又趕送一萬五千份春聯到場，才紓解排隊民眾怨氣。
桃園人也來排隊
行天宮一九九八年開始，每年都會製作春聯發送，今年有九款，印有吉祥話的主題春聯最受歡迎。今年行天宮原準備印製二十二萬份主題春聯，從上月二十三日開始發送，但因火災導致第一批僅三萬張，三天內就發完。
行天宮事後緊急向印刷廠追加印刷，並從昨天重新開放索取，不少民眾遠從新北市、桃園縣趕來領取，昨早八時人潮就排滿廣場。從新北樹林趕來排隊的民眾王小姐說：「每年都會來領取，沒想到今年排隊這麼麻煩，還好有領到，要不然會很悶。」
行天宮發言人李楚華說，今年春聯總數超過百萬張，缺貨的主題春聯也會再補印，每天從早上八時到晚上九時發放，按照經驗，到一月中前都可領到，請民眾別恐慌，建議平日索取免排隊。
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排隊人潮 台北市行天宮免費發送春聯，吸引大批民眾排隊領取。黃彥傑攝
民眾搶拿 行天宮春聯數量有限，發送過程一度引起民眾不滿。黃彥傑攝
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